السكة – محطة عرب تكساس
أكد رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي جيروم باول أن الوقت قد حان للبدء في خفض أسعار الفائدة، وأيد باول بداية وشيكة لخفض أسعار الفائدة قائلا إن المزيد من التباطؤ في سوق العمل سيكون غير مرحب به، معربًا عن ثقته في أن التضخم في متناول هدف البنك المركزي الأمريكي البالغ 2%.
ووفقًا لوكالة “رويترز” فقد قال باول في كلمة أمام المؤتمر الاقتصادي السنوي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي في جاكسون هول بولاية وايومنغ: “لقد حان الوقت لتعديل السياسة. إن الاتجاه واضح، وسوف يعتمد توقيت ووتيرة خفض أسعار الفائدة على البيانات الواردة، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر”.
ووفقًا للخبراء فإن التحول الحاسم من المعركة ضد التضخم إلى الاستعداد للدفاع ضد فقدان الوظائف يفتح فصلاً جديداً للبنك المركزي في الوقت الذي تقترب فيه الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر المقبل.
وقال باول إن “ثقته زادت في أن التضخم يسير على مسار مستدام للعودة إلى معدل الـ 2%”، بعد أن ارتفع إلى حوالي 7% خلال جائحة كوفيد-19، كما تراجعت المخاطر الصعودية له.
وفي الوقت نفسه، قال بأول إن تباطؤ سوق العمل “أمر لا لبس فيه” وأن “المخاطر السلبية التي تهدد العمالة زادت”.
وبينما أدى تباطؤ التوظيف، وليس الارتفاع المثير للقلق في عمليات تسريح العمال، إلى ارتفاع سريع في معدل البطالة إلى 4.3% حتى الآن، أشار باول إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتسامح مع المزيد من التآكل في الوظائف.
وقال “نحن لا نسعى ولا نرحب بمزيد من التباطؤ في ظروف سوق العمل. وسنبذل كل ما في وسعنا لدعم سوق عمل قوية مع إحراز المزيد من التقدم نحو استقرار الأسعار”.
خفض سبتمبر
كان المحللون والأسواق المالية يتوقعون بالفعل على نطاق واسع أن يقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي أول خفض لأسعار الفائدة في اجتماعه للسياسات يومي 17 و18 سبتمبر/أيلول، وهي التوقعات التي تعززت بعد أن أظهرت قراءة لاجتماع البنك المركزي في يوليو/تموز أن “الأغلبية العظمى” من صناع السياسات اتفقوا على أن تخفيف السياسة النقدية من المرجح أن يبدأ الشهر المقبل.
وتوقع معظم المحللين أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي برنامجه لتخفيف السياسة النقدية بخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، وهي النسبة المعتادة للبنك المركزي.
ويزيد التركيز الجديد الذي أبداه باول على حماية سوق العمل من احتمالات خفض أكبر، خاصة إذا أظهر تقرير الوظائف الحكومي الأميركي لشهر أغسطس/آب، المقرر صدوره في السادس من سبتمبر/أيلول، المزيد من التدهور في سوق العمل التي وصفها العديد من صناع السياسات بأنها لا تزال صحية.
خفض كبير
وقال باول إنه مع بقاء سعر الفائدة الحالي في نطاق 5.25% -5.50%، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه “مساحة كافية” لخفض تكاليف الاقتراض لتخفيف تداعيات الاقتصاد.
وبعد تصريحاته، اتجه بعض المتداولين إلى توقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة التيسير بخفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية، وقالوا إنهم على ثقة تامة من إجراء خفض كبير واحد على الأقل قبل نهاية هذا العام.
وقال عمر شريف، رئيس مؤسسة “إنفليشن إنسايتس”: “أوضح خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول أن هناك على الأرجح سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة في الطريق، وقد يكون بعضها من النوع الذي يتراوح بين 50 و50 نقطة أساس.
وفي حين قد يرغب بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، احتفظ الرئيس بخيار “أننا سنزيدها بمقدار 50 نقطة أساس إذا شعرنا أن ذلك ضروري”.
وتراهن الأسواق على أن سعر الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتراوح بين 3.00% و3.25% بحلول نهاية عام 2025، وهو ما يقل بأكثر من نقطتين مئويتين عن مستواه الحالي.
تأثيرات ممتدة
وامتد تأثيرات تصريحات باول إلى الأسواق والبنوك المركزية الأخرى أيضًا. حيث قفزت الأسهم الأميركية بعد صدور تصريحاته، وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي بنحو 1% ليقترب من أعلى مستوى على الإطلاق. وانخفضت عائدات سندات الخزانة الأميركية وتراجع الدولار مقابل سلة من العملات.
وأشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن جولسبي منذ أشهر إلى دعمه لخفض أسعار الفائدة، ويوم الجمعة فعل ذلك مرة أخرى، قائلاً إن السياسة النقدية مشددة للغاية في الوقت الحالي، خاصة مع إشارات التحذير التي يطلقها سوق العمل.
وانضم صناع سياسات آخرون إلى دعم تخفيف السياسة النقدية، بما في ذلك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوسيك، الذي كان في السابق أكثر ترددا بشأن خفض أسعار الفائدة.
هزيمة التضخم
من جانبه، اقترب باول يوم الجمعة كثيرًا من إعلان النصر على تفشي التضخم الذي هز الاقتصاد مع بداية الوباء.
لقد دفع الارتفاع السريع في الأسعار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة سعر الفائدة القياسي من المستوى القريب من الصِفر إلى النطاق الحالي، وهو أعلى مستوى له منذ ربع قرن.
وقد ظل هذا السعر المرتفع ثابتاً لأكثر من عام حتى مع تحدي الاقتصاد للتنبؤات المتكررة بالركود، وانخفاض التضخم، واستمرار النمو الاقتصادي، وبات من المقرر الآن أن تبدأ المرحلة النهائية من خفض أسعار الفائدة.
وقال باول في خطابه “رغم أن المهمة لم تكتمل بعد، فقد أحرزنا قدرا كبيرا من التقدم” نحو استعادة استقرار الأسعار. ويحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي استقرار الأسعار على أنه تضخم بنسبة 2%، كما يقاس بمؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي. ويبلغ المؤشر حاليا معدلا سنويا يبلغ 2.5%.
وقال “هناك سبب وجيه للاعتقاد بأن الاقتصاد سوف يعود إلى معدل تضخم يبلغ 2% مع الحفاظ على سوق عمل قوية”.
وتحدث باول في منتجع جاكسون ليك لودج في حديقة جراند تيتون الوطنية في وايومنغ أمام تجمع من محافظي البنوك المركزية وخبراء الاقتصاد والذي أصبح منصة عالمية للمسؤولين لتشكيل وجهات نظرهم بشأن السياسة النقدية والاقتصاد.
ومن المقرر أن يقدم مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعات اقتصادية محدثة في اجتماعهم الشهر المقبل، بما في ذلك مزيد من التفاصيل حول كيفية تطور سعر الفائدة القياسي.
